小船长回答这些问题。公私募FOF直面“生死局”,很多人还不知道,现在我们来看看~~~!

为什么FOF基金一直都很糟糕而不是很大?据业内专家介绍,主要原因是分配能力不足,产品同质性严重,渠道业务盛行。为了让FOF基金赢得投资者的信任和青睐,机构还需要在产品本身和配置能力方面做更多努力。

生存还是毁灭对于FOF产品来说是一个棘手的问题。

6月18日,今年的第七次公开清算FOF发布了警告公告。与2023年的11次清算相比,今年的FOF基金清算数量有所增加,特别是自今年以来,超过一半的FOF清算是退休FOF产品,加剧了投资者的担忧。

私人FOF的情况也不乐观。中国证券投资基金行业协会(以下简称CCAC)发布的信息显示,以前规模为100亿的FOF私募股权管理公司的规模大幅下降,今年FOF私募股权基金的比例不到50%。

自2017年第一个FOF成立以来,政策支持没有减弱,绝大多数企业也投入了资源,建立了相关的专业团队。为什么FOF基金一直都很糟糕而不是很大?据业内专家介绍,主要原因是分配能力不足,产品同质性严重,渠道业务盛行。为了让FOF基金赢得投资者的信任和青睐,机构还需要在产品本身和配置能力方面做更多努力。

一个“小”FOF

性能和规模被推迟,以实现良性增长,这已成为FOF产品的一大难题。统计数据显示,截至6月18日,过去一年FOF公开发行的平均回报率为-6.35%,过去三年的平均回报率为-12.74%,不到40%的产品自成立以来实现了正收益。

FOF基金也不例外。统计数据显示,截至6月20日,今年以来的私募基金平均提款率为1.65%,正收益率仅为41.59%。从长期来看,2022年和2023年私募基金的平均回报率为负,2022年为15.64%的正回报率。

性能对尺寸的影响是显而易见的。廉政公署数据显示,截至4月底,公共投资基金总规模为307.8亿元。在全球公共供给规模持续增长的环境下,公共供给规模不断缩小。

统计数据显示,截至6月18日,市场上FOF产品的数量为502,净资产总值为1486亿元,比2021年底的峰值下降了30%以上。仅2017年首批6台公开发布的FOF,例如,初始发布规模总计160亿元,到2024年第一季度末,只剩下44亿元。

公共FOF基金的清算数量也在迅速增加。根据国泰军安研究所的统计,自2017年以来,共有22种FOF产品被清算,其中2022年为4种,2023年为12种,2024年为6种。据估计,截至2024年6月14日,共有177种FOF产品面临合同终止风险,其中包括155种面临清算风险的启动基金和20种普通开放式基金。今年共有43只FOF基金面临清算风险。

私人FOF经理也面临着规模缩小和“不成长”的困境。中投数据显示,前100亿级别的民间FOF融资在管理规模上仅用了一年多时间就被削减,目前不到50亿元。与此同时,截至6月20日,管理规模超过50亿元的私募股权公司不到10家,管理规模100亿美元的公司很少。

三个问题需要解决

在成熟的海外市场中,由于能够帮助投资者解决资产配置难题、选择难点和选择难点三大痛点,FOF产品市场占有率已达到10%以上。因此,当FOF基金在中国市场推出时,市场各方都寄予厚望。今天,为什么FOF产品不好,“不大”?业内人士认为,仅仅把责任归咎于市场调整显然是不够的,必须正视当前公私FOF的三难困境。

其中,国产FOF产品未能有效解决资产配置难、选材难、选材难等问题。

事实上,选择并不难。通过各种模型和指标,包括离线研究,可以相对容易地选择过去表现良好的产品和管理人员来形成一个基准池。然而,当近年来市场风格发生根本性变化时,绝大多数主动管理的基金都未能定位,密切关注其表现的FOF不可避免地受到阻碍。统计数据显示,截至6月18日,市场上股票共同基金和部分混合基金的平均收益率分别为-14.94%、-15.11%和-26.97%和-29.4%,公共FOF基金的平均收益率接近中等水平。

这位多策略私募股权投资的创始人还坦率地表示,FOF策略不仅仅是一个基金包,而是需要高水平的大类资产配置能力和对各种资产类型的深入了解。

其次,公共FOF产品的同质性问题较为严重,私有FOF受信道选择的限制。

以个人养老基金为例,统计数据显示,截至6月21日,194个个人养老基金中健康款式产品的数量已达74个,占比近40%。除了这些产品的持有期限外,投资策略也非常一致。另外,从2030年到2055年有近70个不同的养老基金目标日期,标准客户在不同的退休日期,同一日期同一产品投资策略基本相同,但投资业绩差异较大,投资者很难判断产品的名称和款式的利弊,从而做出适合他们的选择。

“高度同质化的产品结合管理者的资产配置策略效果不佳,产品本身的优势无法发挥,再加上市场因素,难以带来更好的持有体验,自然难以留住投资者。”一位高级行业观察人士说。

FOF基金经理郑延信认为,销售渠道的利益考虑在一定程度上也增加了FOF基金发展的难度。他承认,由于FOF基金没有交易账户,无法向机构提供交易量,因此销售机构可以为FOF产品获得较低的经济效益,销售人员在资金有限的情况下,客户的手头上,更喜欢表现更具可见度的阶段,回报交易佣金更丰富的单一策略产品。

第三个困境,私有FOF合规风险逐渐暴露,嵌套方法令投资者担忧。

不少业内人士认为,去年新能源产品曝光风险(300152)对民营FOF行业产生了巨大冲击,许多民营FOF基金被投资者收购,这暴露出多层次整合的问题,让投资者“说FOF变色”,风控能力和FOF经理人选拔标准受到了质疑。

路在哪里?

退出或中断是许多FOF管理机构面临的问题。大多数业内人士都选择了后者,在他们看来,尽管OFF行业面临着严峻的挑战,但其发展空间广阔,后续需要从几个方面进行优化。

业绩,业绩或业绩。北京一家大型基金公司的投资和金融工程部负责人表示:“如果想要FOF这个更大更强的类别,我们首先要尽力做好投资回报,因为作为一类资本管理产品,最重要的是帮助投资者获得更好的投资回报。二是要完善FOF产品系列,使不同投资需求的投资者能够找到相应的产品。“

另一方面,基金经理必须具有长期持续学习的能力,能够持续投资于针对多种资产和策略的实际战斗,提高在实践中评估各种资产类型和策略的回报风险的能力,并随着夏普预期比率的变化不断调整投资组合,确保投资组合在风险偏好约束下尽可能优先考虑夏普高比率的资产和策略。负责人补充说。

今年,FOF管理人员的理念和实践发生了变化。“海外参考QDII产品,以黄金为代表的商品基金等的分配大幅增加。利息基金的分配也从主动股转向被动指数基金和ETF。此外,从2023年开始,REITs被纳入FOF的投资范围。所有迹象都表明,凭借业内最好的优势,公共FOF将迎来更好的发展形势,长期表现强劲的管理者和产品有望获得更多的市场份额。”一位行业观察人士说。

一方面,民营FOF管理者必须丰富可投资资产类别,拓展研究的广度和深度,加强创新产品线的布局和探索,满足不同客户的多元化FOF配置需求。另一方面,要加强科技建设,建立资产配置体系和基金评估体系,通过发展跨境资产配置,引入FOF指数创新,进一步提高核心吸引力和核心竞争力。

郑延信表示,未来的FOF管理者应该从三个方面突破困境:一是提高专业认知水平,利润来源,特点,适应环境等。考虑到不同的子战略;二是继续深化子战略管理者的尽职调查,加大信息获取力度,尽量增加子战略储备和配置,以解决自身认知领域带来的突发风险。第三,与基金销售机构保持密切沟通。随着投资者认知度的提高,基金卖家对业务可持续发展的理解也在加深,越来越多的投资者将意识到,保持客户的稳定是确保可持续发展的强大原因。

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