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　　 沪深300指数全年下跌1.36%，追踪该指数的增强指数型基金却获得了斩获7.89%的收益，超额收益显着。 2.46%，超过八成产品斩获了超额收益。

　　 平均跑赢业绩基准2.46%

　　 基金逾八成增强指数型斩获超额收益

　　 数据显示，截至8月2日，今年以来280只（贡献份额计算）增强指数型基金平均超越业绩226只增强指数型基金斩获超额收益，约高达80.71%。

　　 部分基金通过较好的投资运作，在今年市场斩获不俗回报，基金的增强收益效果也非常明显。比如易方达沪深300精选增强，今年以来超基准值为9.15%，获斩7.89%的投资回归；东方沪深300指数回归、汇添富上证50基本面增强等产品，同期超基准回归在7%左右。

　　 另外，国泰沪深300增强策略ETF、海富通沪深300指数增强、华安沪深300增强策略ETF等多只产品，同类超基准回报均超过了5%。

　　 市场风格比较利好相对收益，价值、红利等风格比较明确，利好指收益相对收益策略。

　　 除此之外，还结合金融学对市场部分结构的分析做出再调整。

　　 东方基金判断投资部总经理盛泽表示，指数增强产品的目标是获得超越基准的收益。自2019年以来仅70%以上的基金跑赢基准外，其他全年80%以上的基金成功超越基准。

　　 根据盛泽分析，指数增强基金的表现主要受益于近几年A股市场投资宽度的提升，注册制的实施推动A股数量不断增加，加之“抱团”现象瓦解后，大量中小市值股票重新获得市场扩大股票之间的收益，这使得量化模型更容易发挥其优势。

　　 据他介绍，东方基金的指数增强产品的策略以多因子选股主导策略，策略以股票基本面为动，通过动态配权模型实时调整底层核心因子的权重，以追求Alpha模型整体的稳定性，严格约束产品整体的跟踪，力争在风险水平较低的情况下获得超越指数的收益。

　　 “由于对风险端有相对严格的约束，我们指数增强产品的超额收益主要来自Alpha选股收益，今年行业配置也贡献了小部分超额收益。接下来，我们将在此体系下继续挖掘Alpha因子，精进配权模型、行业模型等应对市场的变化。”盛泽称。

　　 沪深300、中证800等指增产品

　　 超额收益明显

　　 从今年超前回报的指数类型看，沪深300、上证50、中证800、中证1000等热门宽基指数的增强效果歌曲：

　　 易方达基本面指数增强部总经理、基金经理张胜记表示，此类产品增强收益比较靠前，可能是因为指数增强基金经理的策略与今年A股市场的风格表现相对契合，超配了大盘、低估值、高支架等方向的股票，低配了小市值、高成长、强周期的方向。

　　 行业指数增强、策略指数沪深300、中证800等都属于市场指数增强产品。

　　 视频偏向的行业指数和主题指数表现不尽如人意，追踪此类指数的增强产品收益表现也相对逊色。另外，从策略角度来看，当可投资的股票池更加广泛时，策略获取超额收益的空间也更大。而市场指数的投资覆盖范围远大于行业指数和主题指数，因此，更多信息：

　　 “盛泽”之称。

　　 展望风险底部市场的风格变化，盛泽认为，今年以来权益市场处于一些震荡区间，未能出现趋势性行情，但市场风格较之前发生了变化：一方面，经济进入弱复苏，行业龙头抗能力走强，行业龙头更有可能从复苏中走出来，市值因此风格向大盘偏移，驱动了三年的小市值行情收敛。随着市值风格的转变，前期强势的生长因子、部分价格量更多信息

　　 另一方面，中美利差及生长溢价的不断扩大，生长风格的赔率或提升，但胜率方面仍需基本面的景气度支撑。从中美利差及生长溢价的不断扩大，生长因子收益较去年有所提升。提升，但尚未进入稳定有效区间。

　　 “盛泽称。”盛泽称。

　　 张胜记也认为，展望下一步，通用人工智能、低空经济、自动驾驶等新质生产力相关产业蓬勃兴起。同时，稳定增长政策带来进一步发力显效，市场风格或将发生变化，获得超额收益的压力会本面变化。

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来源：中国基金报