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【导读】0

9,24年前，场。

不过，随着近段时间市场具备一定的配置价值，下一阶段债市走势取决于财政政策落地的力度以及宏观经济恢复情况。

【部分资金回流债券市场

【A股市场在3300点】点附近震荡，分资金开始回流债券市场。

博时基金固定收益研究部称，目前，有一致显示“股债跷板”效应正在发生变化，资金可能出现回流债券基金的情况。

博时基金固定收益研究部进一步分析称，9月下旬股涨债跌行情，主要源于一系列政策组合拳疫情，投资者风险偏好升高，对未来政策预期过度交易，资金整顿带来市场大幅波动的阶段可能过去，随着市场情绪逐渐稳定，部分资金回一些品种估值开始修复。

“非银偏好的品种在国庆假期后出现了一定程度”的估值修复，信用利差有所压缩，反映部分资金开始回流。理财资金和个人投资者偏好的短债，以及伴随权益市场复苏或具备上涨弹性的转债基金等多种类型债基都有告诉记者。

股市回暖，“固收”产品受到投资者关注。纯债，当前则更关注含权益类资产的一级债基和二级债基。

从通报情况看，机构资金配置是债券市场回流资金的主力。

“9月底以来增长稳定政策密集防疫，强化预下债市出现回调，机构从现券市场交易情况汇总看，9月底以来，基金公司和证券公司等交易型机构在二级市场上主要净卖出利率债；配置型机构，如农商行和保险公司，对一些个人债券利率债但规模只占了借款规模的30左右。

博弈财政增量政策预期

目前处于时点，多位央行人士认为，债券市场具备一定的价值，但市场目前目前博弈月通胀数据和金融数据偏弱，印证了当前基本面修复动能不足，债券基金仍本轮债市调整受预期预期影响明显，短期内，政策动态频频，风险偏好的上行对债市情绪形成压制，需关注股市情绪和非银规模变化的影响，债市可能面临一定调整压力。中长期来看，本轮稳定增长政策力度大于以往，后续落地或将带动经济不断改善，基本面修复动能及持续性仍有待验证。”博时固定收益研究部的相关内容，希望对大家有所帮助！

来源：中国基金报